債息倒掛 美經濟轉弱難加息

筆者大約7年前經已看淡美國經濟,指出加息力度不大,全因美國債務高得離譜形成阻力。3年來加息2厘之後,已告乏力,本月初更出現短期債息高過長期債息的罕有「倒掛」現象,預示步入經濟衰退的危機,再大幅度加息非常困難。
 
據經驗告知,債息「倒掛」通常預示未來一兩年經濟陷入衰退。衰退的發生,美國聯邦儲備局的加息行動要行人止步,本港置業人士因息魔構成的心理壓力應可消減,繼續享受低息供樓之利。
 
今次債息「倒掛」現象是11年來首次,以往發生債息「倒掛」情況,進入經濟衰退的準繩度甚高。隨即引致美國股票市場大為震盪,道瓊斯工業平均指數單日急挫799點或3.1%,繼而引發全球延綿跌勢。債息「倒掛」揭示經濟減弱在未來一兩年步入衰退,美國儲局明年的加息由3次減為2次,市場預期可能更少。由於債息「倒掛」具有啟示作用,聯儲局上週議息聲明將今明兩年美國經濟增長及通脹預測下調。
 
筆者約7年前經已指出,美國結束量化寬鬆之後所展開的加息行動,不會太激進。理由很簡單,美國政府及國民總債務當時甚為嚴重,現在就更誇張,上升至71.80萬億美元,遠甚於當年。
 
量寬之後的加息行動,目的是推高息口以便將來出現政治經濟風險就能夠用減息應對。但債務太重,加息只屬「有限公司」,推高息口是爭取多一兩道板斧應變而已,並非通脹失控的問題。美國真正落實加息是始於2015年底,即是空口講白話說加息超過3年,至今加息幅度只得2厘多,證明筆者當年所言非虛。
 
現在債息出現「倒掛」場面,反映美國經濟前景更形不妙,儘管本月的加息0.25厘是徇眾要求地執行,但將來再加的自然因應實際環境重新計算。美國利率無力再上,本港置業人士便可緩解多年來因息魔所造成的心理威脅,並且可以繼續享受低息的優勢供樓。
 
筆者很同情多年前恐懼息魔襲擊而不敢買樓的人士,不但失去多年的低息供樓優惠,並流走了期間樓價大幅升值的得益,損失非常巨大!
 
 
 

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