土耳其危機 真的會擴散嗎？
昨文認為，美國雖有加息條件，但不應在這個時刻加息，以免土耳其危機擴散，觸發新興國家的走資潮，拖累全球經濟，對美國也沒有好處。有讀者提醒我，美國是不會考慮全球經濟會否被拖累的，只要美國自己過得關，其他國家的困難，只能讓他們自己去面對好了。上世紀的那次貿易戰，美國何嘗沒有損失？但美國計過數，別國損失比自己更大，那就不怕打了；結果一場全球性的貿易戰之後，美國登上了一哥地位。特朗普擺明美國優先，怎會考慮其他國家的利益？
況且，土耳其與美國的關係已幾近破裂，美國樂於看到埃爾多安政權倒台，所以有誘因透過加息去引發土耳其的貨幣危機，令埃爾多安沒法在經濟問題上向人民交代。
自兩年前土耳其發生了一次不成功的軍事政變後，埃爾多安就乘機清除異己，實行威權統治。西方國家礙於土耳其是北約成員國，位處歐亞要津，在抗俄方面有重要角色，所以只是輕描淡寫地批評一下，並沒有實施任何制裁。然而，在敘利亞問題上，土耳其的立場愈來愈與西方不一致。西方支持反巴沙爾的武裝力量，其中包括庫爾德族獨立勢力，而土耳其一直被庫爾德族獨立問題所困擾，最後土耳其選擇與俄羅斯聯手，清剿庫爾德族游擊隊。實質上等同協助巴沙爾平亂，亦等同在與西方對著幹，令西方非常不滿。
此外，土耳其在平定政變時，扣查了一個美國牧師(布朗森)，指控他協助政變，罪成有可能判囚35年。美國政府設法說項，但埃爾多安認為這是土耳其內政，美國人在土耳其就得守土耳其的法律。埃爾多安沒有給特朗普面子，今次特朗普一定會趁里拉貶值，落井下石。
土耳其里拉在大跌後雖略有反彈，但國際投資者對新興市場的貨幣已有戒心，正盡量減持。現時土耳其貨幣危機已波及阿根廷、墨西哥、哥倫比亞及南非等新興國家，相信還會有其他國家受牽連。
幸好中國、日本、南韓及泰國等的金融市場尚算穩定，東亞受波及的機會看來不高。港元匯率近日雖然又觸及金管局的弱方兌換底線，但我認為這仍不足為慮。因為，這是香港銀行長期不願跟隨美國加息造成的，若然港息與美息在沒有息差的情況下，港元一樣走弱，那就要小心了。阿根廷要把利率加至45%，才把披索暫時穩定下來，香港的情況明顯有別。
至於人民幣，最近雖然也受到壓力，但壓力主要來自美元匯價上升，人民幣兌換其他貨幣則相對平穩。中國雖受貿易戰的威脅，但至今貿易仍有盈餘；一個貿易長期有盈餘的國家，貨幣應該升值，而非貶值。不排除中國刻意乘機讓人民幣貶值，以抵銷美國增徵關稅的影響。再者，中國政府手上有大量外匯儲備，隨時可以用來挾淡倉，國際投機者不敢太過猖獗。此之所以，我認為人民幣匯率不會出現崩盤，在七算左右應可企得住。
上次亞洲金融風暴靠人民幣不貶穩住局面，今天中國的國力已遠勝過97年，只要中國不出事，土耳其危機是擴散不起來的。
(轉載自am730C觀點2018年8月17日}
