歐債危機有何出路
歐債危機自爆發以來，只見不斷惡化，毫無解決跡象。現在危機已擴散至意大利、西班牙，甚至連法國、德國也受牽連，債息全面上升，銀行之間已失去互信，實體經濟的正常運作已受到阻滯。人們都擔心，歐洲來年是否還能有經濟增長？沒有增長，歐洲可以憑甚麼去還債？
整體而言，歐洲的債務並不比美國多。但歐洲並非一個國家，各國都有自己的盤算，所以沒法一致行動。美國可以自行印鈔票，所以美債不會違約。雖然美元可能因而貶值，但這會慢慢地進行，一下子不會爆發大危機。在全球無樂土的情況下，人們視慢慢貶值也是一種安全，連接近負利率的美債也比高息但可能違約的歐債，更受歡迎。
歐洲央行的運作方式與美國聯儲局的不一樣，它要發鈔，就先得有成員國認頭。歐洲的窮國沒有條件認，富國認了等同要補貼窮國，富國的人民不肯。德國人民覺得自己工時比希臘長，退休比希臘晚，假期沒有希臘多，福利沒有希臘好，沒有道理還要去補貼希臘。
然而，德國若是不去救窮國，希臘就會違約，持有希臘債券的德國銀行就會出問題。屆時，德國一樣要花錢去救自己的銀行。既然錢一樣要花，為甚麼不透過救希臘去救德國的銀行呢？這是國家必須尊重人民意向政治的現實。從這個角度來看，歐債問題是政治問題，並非純是經濟問題。
在希臘民間，就有人懷疑：德國之所以遲遲不肯救希臘，就是想逼希臘交出部分主權。事實亦是這樣，歐洲若想有統一的貨幣，就必須有較一致的財政與金融政策。《歐盟條約》必須大幅修訂，以擴大歐盟的權力，以限制成員國胡亂借貸，以致財政赤字愈來愈多，累及其他負責任的國家。
只有這樣，歐盟才有條件繼續發展，才能逐步演變成有較大統一性的大歐洲聯邦。歐洲很多國家本身就是由很多小王國組成，可見組成大歐洲聯邦的機會並非完全沒有。只是現時弱國仍不會輕易放棄自己的主權。他們擔心，融入大歐洲後，他們不會有太多的話語權。非到走投無路，他們都不會作這樣的選擇。
較有可能的發展，是先分後合。即是說，各國會為了本國的利益，犧牲歐盟的利益，最後令歐盟解體，各國重新發行自己國家的貨幣。但很快又發現，這樣只會令經濟更差。那時，弱國才知道自己是歐洲一統化的得益者。弱國的人民才願意放棄部分虛幻政治利益，以換取較為實際的經濟利益。
不過，現階段時機還未成熟，歐洲在走向大聯合之前，可能先要走向大分裂。因此，我對歐債危機的前景並不樂觀。
(轉載自2011年12月7日am730C觀點)
