中國經濟會硬著陸嗎？
近日，世人對中國經濟硬著陸的擔憂似在增加。末日博士魯賓尼與對沖基金大鱷索羅斯都發表了一些看淡的言論。即使是一些內地的企業家，最近也表露出一點悲觀的情緒，擔心未來的日子會不好過。
出現這種情況是正常的。自去年十月以來，人行已接連加了四次息，並提高銀行存款準備金率九次。一年期貸款利率已從5.2%加至6.25%，而存款準備金率亦由17%提升至21.5%。很明顯今次是中央主動想為經濟降溫，現在只不過是求仁得仁吧了。
金融海嘯後，美國推行量化寬鬆政策，中國最初也跟著行；所以才會拿出四萬億元人民幣來救市。不過，中央政府很快發覺中國經濟的處境與美國不一樣；中國是方興未艾，而美國則是強弩之末。中國的經濟由於處於一個相對低的水平，所以會易升難降。美國的經濟則因為處於相對高的水平，所以會易降難升。中國的經濟容易過熱，需要經常降溫。但美國的經濟已消耗過分，容易失溫，需要政府用行政手段支撐。中國不應採用一樣的調校策略。
中央要為中國的經濟降溫，無可避免要作出犧牲。那些被宏調損害的企業與個人當然覺得日子不好過，對未來有悲觀情緒。在這種情勢下，那些對中國崛起存抗拒心態的分析員，就容易找到一些負面的消息，作為中國經濟即將硬著陸的證據。
其實這些都不是甚麼新發現，很多問題早在十年前一本《中國即將崩潰》的書中已說過。中國的情況，自改革開放以來，都是遠看一遍光明，近看千瘡百孔，關鍵是看那方能掌握主趨勢吧了。
現在，中國的主趨勢方向是向上，中央怕它上得太快，所以要用行政手段去遏抑這股動力。如果一旦發覺動力不足，有機會硬著陸，那中央只需鬆一鬆手，放寬一下銀根，多開幾盞綠燈，經濟又會恢復動力。不但不會硬著陸，而且很快向上衝。
索羅斯認為，中國錯失了抑制通脹的最佳時機，泡沫已經形成，一旦爆破經濟就會硬著陸。現實是中國的經濟增長接近雙位數字，不可能沒有通脹，5%至6%的通脹亦不為過。中央政府想把通脹壓至4%以下，才需要出動非常手段。中央今次遏抑通脹，其實已出手比其他國家快，比其他國家狠，內地的學者大都估計；中國的通脹高位不會超過6.5%，七月份會見頂，下半年會逐步回落，並不值得過度憂慮。
相反，美國的經濟才令人擔憂，因為它是在量化寬鬆之下依然缺乏動力，如果再失溫、失速，真不知道還有何藥可施，中國還可以透過刺激內需去解決產能過剩問題，但美國的內需早已被信貸放大。人民負債早已過重，舊債未還，怎敢再借？政府唯有撐住金融市場，以維持表面風光。由此看來，美國經濟出事的機會遠比中國高。
(轉載自2011年7月4日am730C觀點)
