中央可如何遏抑樓市
金融海嘯後，中央曾一度扶持樓市，希望透過樓價的上升，去維持人們對經濟前景的樂觀精神，以刺激內需，減少通縮的威脅。至年中，內地的樓價已升上歷史的高位，中央原先的目標基本上已達到，中央已沒有必要進一步推動樓市上升，以免製造泡沫，讓杜拜式的危機在中國重演。
然而，近月內地樓市又有過度活躍的跡象，樓價又再屢創新高。因此，市場預期中央將會推出新一輪的政策去遏抑樓市。由於中央只是想樓市不再上升，而不是想樓市掉頭回落，因此中央在調較政策時會非常小心，以免落藥過猛，「一收就死」。由於實體經濟仍未完全恢復動力，因此中央已多次重申，寬鬆的貨幣政策不會改變。但不排除只針對性地提升樓宇的按揭利率。之前中央已提升了買第二套房的按揭利率，不排除連首次置業的按揭利率也有可能被要求提升。
我估計，若是樓價的升勢未能自行放緩的話，中央有機會在明年第一季就開始加按揭利率，幅度不會大，但若果不見效果的話，加完還會再加，直到投機者知難而退為止。
前一階段，中央曾寬免或減收一些房地產交易中的稅費，但現在中央已沒有必要再去刺激樓市；因此，這類優惠政策將陸續被取消，甚至會進一步提升徵收比率，以增加入市的負擔。
此外，中央還可以全面收緊銀行提供按揭的成數，把買豪宅與商用物業的按揭比例降至五成，把自用物業的按揭嚴限在七成，全面提升入市的門檻。
以上的措施主要是在於壓抑需求，但若果一時未見成效，中央還可以推出增加供應的措施，包括促使拿了地的發展商要盡快興建，按批地條款把樓宇交付市場，違規者一律嚴加懲處。
此外，中央亦可加快資助性的限價房的興建，讓社會上收入較低的階層也有機會置業，以減輕民怨。藉此，中央政府還可以調較私人市場的需求，令地產商沒法奇貨可居。
由於內地投資房地產的熱潮已經形成，民間起動的力量非常龐大，政府即使有冷卻措施，短期內亦不易有明顯的成效。因此，我估計明年上半年，內地樓市仍會十分暢旺，樓價仍會有兩成以上的升幅。在這種情況下，以上的措施將會陸續推出，而且力度會不斷增強。如果到明年下半年都未見成效的話，中央甚至會指令銀行減少對地產商的貸款，以逼使地產商在資金的壓力下趕快推出新盤，讓他們為了競爭客源，不得不自動減價。
內地雖行市場經濟，但政府調較市場的能力依然比其他地方大。因此，我們不宜低估政府措施的效力。
(轉載自2009年12月10日am730C觀點)
