宏觀知大體微觀難準則
接連寫了兩篇指出人類認知能力有限的文章，就是要提醒投資者，在投資的時候要謙卑一些，目標不要訂得太高，否則就會不自覺地冒上不必要的風險，陷自己於難以翻身的位置。
現時市面上的一些投資專家，在市道回落的時候，不提醒投資者要改行保守策略，增持現金；反而叫投資者不用買市可改為買股，即是說，股市雖跌，但仍有個別上升的股票，只要善於揀股，在市跌的時候，一樣可以賺錢。
這種目標，投資界稱為Market non-correlation，即是說投資成效不受大市主體表現所制約，市升時要升得多過大市，市跌時要不跌反升。對沖基金經理就常以擁有這種能力，而要求投資者讓他們收取管理費之外，還可以收取表現分紅。
於我來看，這樣高的目標實在不切實際。我只求大市上升的時候，可以搭到順風車；大市回落的時候，可以及時走避，輸少當贏。對沖基金經理，在大市升的時候，竟然也可以找到沽空對象，實在不可思議。
以人類的智慧，宏觀上還有機會略知大體，但若要微觀地去觀察太細微的情況，測不準的機會極高。人連輕煙上升的路線也測不準，遑論個別股票的走勢。
有科學家看到一根被棄置在煙灰缸裡的煙頭，輕煙從未熄滅的煙頭處嬝嬝上升，忽發奇想，要研究輕煙上升的路線圖，希望能準確預測輕煙上升的趨勢。他把窗戶都關好，門縫也封死，以為煙會直線上升。但現實並沒有他想像得那麼簡單。
由於煙頭裡的煙絲不是分布得絕對平均，鬆的地方接觸空氣多一些，會燒得快一些，產生的熱度高一些，導致煙會升得快一些。單是這少許差異，已可令煙的上升路線產生無窮的變數。一陰一陽已可產生宇宙萬物，更何況是這麼複雜的差異。結果，科學家不得不承認煙的路線圖是不可測的。
照理由，影響煙升的因素該比影響股市變化的因素簡單，如果科學家連煙的升勢亦測不準，我們又怎能期望自己有能力掌握股市升跌過程中每一項具體的變化？
科學家只能知道煙會上升，但不能預測煙會怎樣上升。我們亦只能知道在經濟增長的時候股市會上升，但不能預測股市會怎樣上升。對沖基金經理妄圖賺盡股市變動中每一次波動，實在是強己所難。
因此，我自己在投資時要求不高，我只希望能掌握股市的大體趨勢，並不期望表現可以優於大市。人的財富應靠從事本職工作積累得來，想靠在金融市場上賣出買入就能發達，是不切實際的，成功率與去澳門買大買細好不了太多。
(轉載自2008年7月3日am730C觀點)
