美國會通脹還是通縮
美國經濟正步向衰退，這基本上已可肯定；但伴隨衰退而來的究竟是通縮還是通脹，則仍未看得太清楚。一般而言，通脹多在經濟增長時出現。因為，經濟好會導致人力市場緊張，令工資上升；而工資上升，就會鼓勵人們消費；消費增加，就會令物價上升，引至通脹。
然而，在經濟不景時，一樣可以因為政府的財政金融政策失誤，導致另一類的通脹。解放前，國民黨政府就不負責任地大量印發金元券與銀元券，造成大量高面額的貨幣在市場上流通，令物價急劇上升。最近非洲的津巴布韋就印發了大量面額一千萬元一張的鈔票，這樣的國家不通脹才奇怪。
美國政府最近的救市措施亦一樣有不負責任的一面。次按出事的原因明明是信貸過度寬鬆，以至借了太多錢給沒有能力還的人，要改正這個錯誤，唯一的方法就是改變這種寬鬆的放款政策。
因此，銀行收緊信貸是一種極合理的做法。但現時聯儲局卻減息，希望銀行繼續錯誤地寬鬆下去，以維持美國的虛假泡沫式的繁榮。這豈不是飲鴆止渴？只會造成更大的災難。
此外，美國政府在連年赤字、國庫空虛的情況下，進行退稅，派錢給人民去花費，以刺激經濟。這與濫發鈔票有甚麼分別？今次退稅一千五百億如果效果不明顯，將來是否打算三千億、五千億？
美國一直不肯發行面額超過一百元的鈔票，以示美元矜貴。若果美國政府繼續推行現時的財政金融政策，相信很快要印行五百元面額的鈔票，這意味著美元的進一步貶值已在所難免。
其實，減息與派錢都不是甚麼良方妙藥，如果這樣做一定可以救經濟，世界豈不是不會有經濟衰退？現實是日本可以減息減到變零，而經濟一樣沒有起色；而那些人民口袋裡常常都有過億元鈔票的國家，卻一樣處於破產邊緣。因此，我對這類財金政策不抱任何希望。
美國現在應該做的，是讓泡沫爆破算了，然後腳踏實地從頭再努力過。美國人民應該明白，之前幾年的好生活，是靠透支將來及靠其他國家願意賒數給美國，但這樣不是可以無了期地繼續下去的。美國人必須學習過恰如其份的生活。
可惜，我並未看到美國有領袖敢面對現實，把真像告訴人民。我估計，無論今次大選是民主黨勝出還是共和黨勝出，都不會在目前的財政金融政策上改弦易轍，最多只是程度上的差異吧了。
因此，美國可能會在經濟不景氣的同時出現通脹。如何在這種新的環境下，尋找自己的生存空間，對全球來說，都是一個新課題。
(轉載自2008年01月29日am730C觀點)
