恒指二萬點高處未算高

恒 指 升 上 二 萬 點 , 有 人 認 為 見 頂 , 亦 有 人 認 為 還 可 以 再 升 。 市 頂 其 實 不 易 估 , 很 多 專 家 都 會 因 而 跌 眼 鏡 。 
老 子 說 ︰ 「 知 不 知 , 高 矣 。 」 意 思 是 說 , 人 要 知 道 自 己 是 有 所 不 知 才 好 。 所 以 , 我 很 少 隨 便 去 猜 測 市 頂 的 位 置 。 
人 絕 非 理 性 動 物 , 而 最 容 易 使 人 失 去 理 性 的 是 利 潤 。 03年 以 來 , 恒 指 升 了 一 倍 有 多 , 其 間 獲 利 的 人 不 少 。 普 通 人 在 獲 利 後 只 會 更 加 興 奮 , 傾 向 加 注 的 人 會 比 轉 向 謹 慎 的 人 多 。 
有 些 人 獲 利 後 或 會 賣 出 手 上 的 股 票 , 但 並 不 會 在 這 個 時 候 真 正 離 開 這 個 市 場 , 而 是 想 換 馬 , 追 落 後 股 , 以 為 這 樣 會 賺 得 更 多 。 
市 場 上 這 類 自 作 聰 明 的 人 很 多 , 因 此 股 市 常 一 潮 一 潮 的 升 , 先 升 熱 門 股 , 再 升 冷 門 股 ; 炒 完 冷 門 , 又 再 回 頭 炒 熱 門 , 一 潮 比 一 潮 炒 得 瘋 狂 ; 事 前 不 易 知 道 股 市 會 瘋 狂 至 甚 麼 程 度 。 
「 上 帝 要 你 滅 亡 , 先 會 令 你 瘋 狂 。 」 現 在 香 港 的 股 市 瘋 狂 了 嗎 ? 在 新 股 認 購 方 面 可 能 有 點 瘋 狂 , 但 整 體 上 仍 未 算 , 還 未 至 雞 犬 皆 升 。 現 時 , 銀 行 裡 的 存 款 仍 相 當 多 , 顯 示 很 多 人 還 未 忘 記 金 融 風 暴 的 教 訓 , 寧 把 錢 存 在 銀 行 , 也 不 敢 涉 足 股 市 。 在 股 市 瘋 狂 的 時 候 , 人 們 不 但 會 用 存 款 去 買 股 票 , 還 會 把 手 上 的 股 票 抵 押 , 以 貸 款 去 增 持 股 票 。 現 時 香 港 的 利 率 無 法 上 升 , 反 映 貸 款 的 需 求 不 高 , 可 見 股 市 尚 未 發 展 至 瘋 狂 的 程 度 。 
因 此 , 我 基 本 上 認 為 二 萬 點 尚 不 是 今 次 周 期 的 高 位 , 後 市 應 還 有 很 大 的 上 升 空 間 。 即 使 在 二 萬 點 遇 心 理 壓 力 而 有 所 回 落 , 整 固 後 仍 可 再 升 。 
我 這 樣 說 , 並 非 想 鼓 勵 讀 者 在 這 個 水 平 去 追 , 而 是 想 提 醒 讀 者 , 千 萬 不 要 在 這 個 時 候 去 沽 空 期 指 。 要 知 道 , 升 是 沒 有 上 限 的 , 不 似 跌 市 , 即 使 跌 清 光 , 也 可 以 知 道 最 多 會 輸 幾 多 , 風 險 容 易 評 估 。 所 謂 「 萬 里 長 空 」 最 賺 錢 , 是 專 業 人 士 的 玩 意 , 普 通 人 不 宜 有 非 份 之 想 。 
早 前 比 較 進 取 的 讀 者 , 如 抵 押 比 例 比 較 高 的 , 現 時 應 減 持 至 無 需 抵 押 的 水 平 。 以 後 市 升 , 繼 續 有 得 賺 ; 市 跌 也 不 容 易 跌 至 全 軍 覆 沒 , 無 謂 背 負 太 大 的 心 理 壓 力 。 
至 於 一 向 以 現 金 持 實 股 的 讀 者 , 現 時 並 沒 有 需 要 減 持 , 因 為 07年 股 市 即 使 有 反 覆 , 但 不 似 會 轉 勢 , 上 落 在 兩 千 點 的 範 圍 , 大 可 以 不 理 。 
至 於 那 些 前 一 階 段 沒 有 入 市 , 手 上 沒 有 賺 錢 股 打 底 的 讀 者 , 今 年 不 宜 見 好 就 追 , 反 而 應 等 出 現 調 整 , 在 找 到 新 的 支 持 位 後 才 入 市 , 這 總 好 過 一 買 就 跌 , 因 而 打 亂 了 陣 腳 。 
(轉 載 自 2007年 1月 3日 am730 C觀 點 )