揀當旺行業的龍頭公司

上 文 已 論 及 ， 買 股 票 首 先 要 作 地 區 性 的 選 擇 。 在 當 旺 的 地 區 ， 經 濟 發 展 得 比 其 他 地 區 快 ， 買 了 這 個 地 區 的 股 票 ， 升 幅 自 然 比 其 他 地 區 多 。 譬 如 ︰ 第 二 次 世 界 大 戰 後 買 美 國 的 股 票 ， 越 戰 後 轉 買 日 本 股 票 ， 九 十 年 代 買 亞 洲 四 小 龍 的 股 票 ， 踏 入 二 十 一 世 紀 後 買 中 國 及 印 度 的 股 票 。 
在 決 定 買 哪 一 個 地 區 的 股 票 後 ， 就 要 作 行 業 性 的 選 擇 ， 當 旺 的 地 區 ， 也 不 會 所 有 的 行 業 都 有 一 樣 的 表 現 ， 買 錯 了 正 走 向 沒 落 的 行 業 ， 可 能 眾 股 皆 升 ， 偏 偏 自 己 買 了 的 股 票 ， 不 但 跟 不 上 ， 甚 至 可 能 逆 市 下 跌 。 因 此 ， 買 股 得 研 究 那 些 才 是 當 時 得 令 的 行 業 。 
不 同 的 時 代 ， 有 不 同 的 經 濟 生 態 環 境 ， 有 不 同 的 當 旺 行 業 。 譬 如 ︰ 殖 民 地 時 代 ， 那 些 在 殖 民 地 控 制 原 材 料 的 洋 行 就 當 旺 ， 他 們 從 事 的 貿 易 與 航 運 ， 都 輕 易 可 以 賺 大 錢 。 工 業 革 命 之 後 ， 掌 握 新 生 技 術 的 公 司 就 特 別 興 旺 ， 紡 織 業 、 鋼 鐵 業 、 汽 車 業 、 電 器 業 都 賺 過 錢 ， 但 進 入 資 訊 科 技 時 代 之 後 ， 就 旺 電 腦 及 互 聯 網 相 關 的 行 業 。 近 年 ， 納 斯 達 克 指 數 的 表 現 就 比 道 瓊 斯 指 數 強 。 
九 七 之 前 ， 香 港 旺 地 產 股 ， 即 使 是 非 地 產 股 ， 也 得 持 有 物 業 ， 才 容 易 獲 得 上 市 的 機 會 ， 才 容 易 吸 引 投 資 者 的 興 趣 。 但 近 年 地 產 股 的 表 現 已 比 大 市 失 色 ， 股 民 的 興 趣 已 轉 向 國 企 股 。 然 而 ， 並 非 所 有 國 企 股 都 當 旺 ， 股 民 的 注 意 力 似 乎 集 中 在 銀 行 股 與 保 險 股 。 
投 資 者 在 決 定 投 資 哪 個 地 區 ， 哪 在 行 業 之 後 ， 就 輪 到 決 定 投 資 哪 間 公 司 。 現 代 社 會 競 爭 激 烈 ， 當 旺 的 行 業 一 定 有 新 的 競 爭 都 加 入 ， 以 圖 分 得 一 杯 羹 。 但 行 內 大 部 分 公 司 只 屬 陪 太 子 讀 書 ， 並 沒 有 太 多 機 會 賺 錢 ， 真 正 賺 大 錢 的 ， 是 行 內 佔 領 導 地 位 的 龍 頭 公 司 。 因 此 ， 除 頭 二 三 名 的 公 司 以 外 ， 都 可 不 作 考 慮 。 
買 龍 頭 公 司 ， 切 忌 買 一 些 已 經 老 化 的 龍 頭 公 司 。 這 類 公 司 曾 經 在 市 場 風 光 過 ， 但 經 營 模 式 已 多 年 未 有 突 破 ， 市 場 佔 有 率 及 盈 利 能 力 都 已 飽 和 ， 雖 然 依 然 屬 行 內 龍 頭 大 哥 ， 但 今 後 的 改 進 能 力 已 不 大 ， 甚 至 可 能 被 新 興 力 量 取 代 。 這 類 公 司 由 於 已 佔 領 導 地 位 一 段 時 間 ， 早 受 股 民 捧 場 ， 股 價 可 能 已 經 偏 高 ， 再 去 追 已 經 沒 有 油 水 ， 已 非 投 資 首 選 。 要 在 股 票 市 場 真 正 賺 到 大 錢 ， 就 得 有 眼 光 物 色 明 日 之 星 。 即 是 那 些 尚 未 充 分 顯 示 實 力 ， 股 價 未 被 搶 高 ， 但 來 日 有 機 會 上 升 至 龍 頭 地 位 的 公 司 ， 如 七 十 年 代 的 長 江 ， 九 十 年 代 的 ESPRIT等 。 可 惜 ， 做 事 後 孔 明 容 易 ， 要 真 正 有 慧 眼 絕 不 簡 單 ， 市 場 上 貼 士 滿 天 飛 ， 當 然 會 有 人 貼 中 ， 只 是 不 知 誰 會 貼 中 ， 還 是 自 行 修 為 更 可 靠 。 
(轉 載 自 2006年 12月 27日 am730 C觀 點 )