減補地價助地鐵集資

昨 天 的 文 章 犯 了 不 少 資 料 上 的 錯 誤 ， 把 收 回 九 龍 站 三 期 發 展 說 成 是 政 府 的 決 定 ， 其 實 這 個 決 定 是 由 地 鐵 公 司 作 出 的 。 當 然 ， 至 今 地 鐵 公 司 仍 屬 政 府 的 外 圍 組 織 ， 某 一 定 程 度 上 代 表 著 官 方 的 取 態 。 不 過 由 於 機 制 不 同 ， 有 時 也 會 與 政 府 有 利 益 矛 盾 。 好 像 這 次 ， 地 鐵 公 司 為 了 爭 取 更 多 的 資 源 ， 會 傾 向 政 府 減 收 補 地 價 的 費 用 ， 這 樣 地 鐵 公 司 才 能 從 發 展 商 手 裏 分 取 較 多 的 利 潤 。 現 在 地 政 署 堅 持 每 呎 樓 面 要 補 二 千 六 百 元 地 價 ， 比 上 次 第 二 期 及 第 四 期 時 的 每 呎 只 補 一 千 三 百 元 多 了 幾 近 一 倍 。 在 這 種 情 況 下 ， 發 展 商 自 然 難 有 信 心 再 去 賺 錢 ， 故 參 與 入 標 的 發 展 商 只 有 三 間 ， 比 原 先 曾 表 示 有 意 競 投 的 發 展 商 少 了 很 多 ， 發 展 商 自 己 也 沒 有 太 大 的 把 握 賺 錢 ， 自 然 不 敢 向 地 鐵 公 司 作 太 多 的 利 潤 分 享 保 證 ， 這 才 導 致 地 鐵 公 司 不 得 不 拒 絕 是 次 發 展 商 的 入 標 條 件 ， 等 下 次 機 會 再 招 標 了 。 
地 鐵 這 次 拒 絕 發 展 商 的 申 請 亦 有 他 自 己 的 難 處 。 地 鐵 的 經 費 主 要 來 源 於 地 鐵 站 上 蓋 的 發 展 權 ， 達 不 到 一 定 水 平 的 利 潤 分 享 ， 會 嚴 重 影 響 地 鐵 今 後 的 發 展 。 況 且 地 鐵 正 部 署 上 市 ， 如 果 以 P. E. 十 五 倍 計 ， 今 天 賺 少 一 元 ， 集 資 時 就 會 收 少 十 五 元 ， 在 此 關 鍵 時 刻 地 鐵 當 然 寸 土 必 爭 。 
在 昨 天 的 文 章 中 ， 我 是 支 持 政 府 賣 地 應 設 底 價 ， 不 可 賤 價 把 人 民 的 財 產 賣 給 發 展 商 ， 讓 發 展 商 去 賺 大 錢 。 但 今 次 的 情 況 略 有 不 同 ， 益 發 展 商 對 市 民 沒 有 多 大 好 處 ， 但 益 地 鐵 市 民 或 許 也 有 好 處 。 地 鐵 賺 到 錢 ， 早 日 還 清 債 務 ， 減 少 利 息 支 出 ， 降 低 營 運 成 本 ， 有 利 於 減 收 票 價 。 尤 其 是 地 鐵 上 市 在 即 ， 助 地 鐵 多 賺 一 億 ， 就 可 能 多 集 資 十 五 億 。 招 股 不 同 舉 債 ， 無 需 付 出 利 息 ， 真 是 何 樂 而 不 為 。 政 府 在 這 個 時 刻 助 地 鐵 一 臂 之 力 ， 財 務 槓 桿 效 益 起 碼 有 十 五 倍 以 上 。 因 此 ， 政 府 如 果 在 九 龍 站 三 期 補 地 價 問 題 上 作 適 量 的 讓 步 ， 九 鐵 公 司 將 來 的 招 股 書 就 可 以 寫 得 漂 亮 很 多 ， 集 資 的 成 績 就 會 更 好 ， 將 可 以 大 大 減 輕 政 府 的 包 袱 ， 可 謂 除 笨 有 精 。