施政報告系列(三)股市向來領先樓市
施 政 報 告 發 表 後 ， 樓 市 與 股 市 的 反 應 全 不 一 樣 ， 股 市 連 升 兩 日 ， 恒 生 指 數 升 了 八 百 多 點 ， 升 幅 超 過 百 分 之 十 ， 其 中 尤 以 地 產 股 的 表 現 最 為 突 出 ； 但 樓 市 的 反 應 卻 極 為 冷 淡 ， 二 手 市 場 上 ， 無 論 成 交 量 還 是 查 詢 量 都 不 見 增 加 ， 雖 有 個 別 新 盤 表 現 不 錯 ， 但 好 銷 的 原 因 在 於 訂 價 較 低 ， 而 非 受 施 政 報 告 影 響 。 有 論 者 認 為 ， 即 使 股 市 連 升 兩 日 也 不 能 歸 功 於 施 政 報 告 ， 股 市 的 上 升 ， 其 動 力 主 要 來 自 美 元 匯 價 回 落 （ 減 輕 聯 匯 壓 力 ） 及 全 球 息 率 趨 低 （ 增 加 投 資 吸 引 ） 。 這 種 說 法 只 能 解 釋 港 股 整 體 上 升 的 原 因 ， 但 不 能 解 釋 為 什 麼 地 產 股 的 升 勢 特 別 凌 厲 ， 如 果 施 政 報 告 對 地 產 是 負 面 的 ， 樓 價 前 景 仍 是 看 跌 的 話 ， 地 產 股 應 是 各 類 股 票 中 表 現 最 差 的 ， 而 非 表 現 最 好 的 。
股 市 與 樓 市 有 不 同 的 表 現 ， 皆 因 這 兩 個 市 場 的 參 與 者 不 一 樣 。
地 產 市 場 上 現 在 差 不 多 是 清 一 色 的 用 家 ， 他 們 有 很 多 現 實 的 考 慮 ， 譬 如 上 班 的 交 通 是 否 方 便 ， 子 女 能 否 進 入 一 個 較 佳 的 學 校 網 等 ， 故 必 須 與 家 人 商 量 ， 不 能 因 為 一 個 消 息 就 立 即 作 出 買 賣 決 定 。 因 此 ， 在 用 家 為 主 的 樓 市 反 應 會 較 慢 ， 可 能 要 多 看 一 兩 個 星 期 才 會 較 明 朗 。
相 反 ， 股 票 市 場 的 參 與 者 主 要 是 投 資 者 和 投 機 者 ， 他 們 沒 有 「 用 」 的 考 慮 ， 故 可 以 對 消 息 作 出 即 時 的 反 應 。 股 市 的 資 金 常 被 說 成 是 英 明 資 金 ， 即 是 說 ， 股 市 的 參 與 者 往 往 眼 光 獨 到 ， 反 應 敏 捷 ， 在 經 濟 起 色 尚 不 明 顯 時 ， 股 市 已 領 先 有 所 反 映 。 因 此 ， 過 往 股 市 往 往 行 先 樓 市 即 近 半 年 ， 即 股 市 見 底 後 半 年 ， 樓 市 才 會 見 底 。
如 果 這 個 說 法 是 成 立 的 ， 那 八 月 份 政 府 入 市 干 預 前 股 市 只 有 六 千 多 點 ， 應 是 股 市 見 底 的 日 子 ， 六 個 月 後 樓 市 見 底 ， 即 是 說 ， 樓 市 要 待 明 年 二 月 才 會 見 底 。 這 個 可 能 性 不 是 沒 有 。 樓 市 通 常 都 在 農 曆 年 後 反 彈 ， 如 果 客 觀 形 勢 配 合 ， 樓 市 就 可 以 借 反 彈 轉 勢 。
目 前 ， 樓 市 的 氣 氛 雖 仍 非 常 淡 靜 ， 但 隨 著 股 市 的 回 升 ， 投 資 氣 氛 將 會 有 所 改 善 。 況 且 美 元 的 強 勢 已 經 逆 轉 ， 香 港 經 濟 因 聯 系 匯 率 所 造 成 的 負 面 影 響 將 會 減 輕 ， 後 市 確 實 存 在 著 轉 好 的 基 本 因 素 。
施 政 報 告 系 列 ( 二 ) 八 萬 五 的 疑 惑
