是尖底還是平底

樓 市 很 有 機 會 在 九 八 年 見 底 。 有 個 別 投 資 者 還 寄 望 樓 價 見 底 後 能 迅 速 反 彈 , 令 他 們 可 以 「 重 見 家 鄉 」 , 所 以 至 今 還 在 死 守 , 不 肯 蝕 讓 。 我 覺 得 這 樣 做 並 不 太 明 智 , 因 為 今 次 樓 市 的 底 部 很 可 能 是 平 的 , 而 非 尖 的 。 即 是 說 : 樓 價 見 底 後 的 走 勢 是 打 橫 平 行 。 要 在 低 位 爭 持 一 個 相 當 長 的 時 間 , 才 能 找 到 新 的 發 展 方 向 。 
九 八 年 香 港 的 旅 遊 業 和 零 售 業 都 不 容 易 好 起 來 , 其 他 行 業 亦 因 銀 行 收 縮 信 貸 而 備 受 打 擊 , 故 香 港 的 整 體 經 濟 都 會 放 緩 。 樓 市 能 在 這 樣 惡 劣 的 形 勢 下 見 底 企 穩 已 屬 不 錯 , 期 望 樓 市 立 即 反 彈 重 回 高 位 是 不 切 實 際 的 。 
對 投 資 者 來 說 , 在 這 種 形 勢 下 是 不 宜 持 貨 太 久 的 。 因 為 現 在 投 資 地 產 的 租 金 回 報 率 只 有 四 厘 , 但 按 揭 利 率 卻 要 十 一 厘 , 如 果 樓 價 沒 有 升 幅 的 話 , 持 貨 時 間 越 長 , 虧 損 越 多 。 因 此 , 高 位 時 入 貨 太 重 的 投 資 者 , 應 面 對 現 實 減 價 卸 貨 , 減 輕 自 己 的 利 息 負 擔 。 而 高 位 時 已 走 貨 , 手 上 有 現 金 的 投 資 者 , 亦 不 宜 輕 率 在 低 位 補 貨 , 以 免 因 而 被 困 蝕 息 。 我 說 市 底 可 能 是 平 的 , 當 然 並 非 說 真 的 是 一 條 平 的 直 咏 。 市 場 在 低 位 爭 持 時 , 仍 會 有 一 定 的 波 幅 。 投 機 者 想 在 這 種 波 幅 裏 賺 錢 並 不 容 易 , 要 找 到 偏 低 的 盤 口 買 入 , 又 能 以 一 個 偏 高 的 價 錢 賣 出 , 是 極 高 難 度 動 作 , 成 功 的 機 會 甚 低 。 不 同 樓 價 主 趨 勢 向 上 的 年 代 , 買 貴 了 少 少 沒 有 問 題 , 守 一 段 時 間 後 又 可 有 錢 賺 。 除 非 你 自 持 藝 高 人 膽 大 , 又 蝕 得 起 , 否 則 都 不 應 在 這 次 樓 市 見 底 後 急 急 入 市 。 然 而 , 這 種 市 況 對 用 家 來 說 卻 有 不 同 的 意 義 。 因 為 , 如 果 樓 價 打 橫 行 , 則 遲 些 入 市 的 價 錢 亦 差 不 多 , 平 不 到 那 裏 去 , 那 就 不 如 見 底 後 就 買 , 早 日 可 以 改 善 居 住 環 境 。 錢 放 在 銀 行 裏 只 有 心 理 安 慰 , 但 用 來 買 樓 卻 可 以 真 正 享 受 人 生 , 故 用 家 反 可 以 在 樓 市 見 底 後 早 日 入 市 。 

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